ビットコイン「最強の手」が復活——オンチェーンデータが示す長期保有者の動向と市場への影響
「最強の手」とは何か——長期保有者（LTH）の定義
オンチェーン分析の世界では、ビットコインを155日以上保有し続けるアドレスを「長期保有者（Long-Term Holder／LTH）」と呼ぶ。彼らは短期的な価格変動に動じず、弱気相場でも売却せずにコインを「塩漬け」し続けることから、しばしば「ビットコインの最強の手（Strongest Hands）」と表現される。2026年8月11日に公開されたオンチェーンデータは、こうしたLTHが再び市場への存在感を強めていることを示しており、強気相場の継続を示唆するシグナルとして注目されている。
オンチェーン分析：LTHの保有比率が過去最高水準に接近
最新のオンチェーンデータによると、LTHが保有するビットコインの総量は約1,490万BTC前後に達しており、流通供給量の約75%超を占めるとみられる。これは2023年末〜2024年初頭の強気転換期に観測された水準に匹敵し、「需給のタイト化」が進行中であることを示唆している。
また、HODL Waves（保有期間別の供給量分布）と呼ばれる指標では、1年以上移動していないコインの割合が増加傾向にある。これは市場参加者が「売り惜しみ」に転じ、流通市場に出回るBTCが減少していることを意味する。供給が絞られた状態で需要が増加すれば、価格への上昇圧力となる可能性が高い。
さらに「MVRV比率（Market Value to Realized Value）」も注目される指標だ。直近の数値は2.1〜2.3前後で推移しているとみられ、過去の強気相場ピーク（3.5〜4.0超）と比較するとまだ過熱感は限定的との見方もある。ただし、この数値はあくまで参考値であり、今後の動向を注視する必要がある。
価格動向：テクニカルの節目と上値余地
価格面では、ビットコインは2026年8月時点で9万〜10万ドルのレンジを意識した動きを続けているとみられる。直近の高値圏では短期保有者（STH）による利益確定売りが断続的に発生しているものの、LTHがこれを吸収する形で底堅さを維持しているとの分析がある。
テクニカル面では、200日移動平均線が強力なサポートとして機能しており、同水準を大きく割り込む局面でLTHの買い意欲が高まる傾向が過去のサイクルでも確認されている。一方、上値抵抗としては10万5,000ドル〜11万ドル近辺が意識されており、この水準を明確に突破できるかが今後の焦点となる可能性がある。
マクロ環境：利下げ期待とETFフローが追い風
マクロ環境もビットコインにとって概ねサポーティブな局面にあるとみられる。米連邦準備制度理事会（FRB）は2026年後半にかけて段階的な利下げサイクルに入るとの見方が市場のコンセンサスになりつつあり、リスク資産全般への資金流入が加速しやすい環境が続いている。
スポットビットコインETFへの資金流入も継続中で、機関投資家の中長期的な保有ニーズが下値を支える構図は崩れていない。ETFを通じた「機関投資家版LTH」の台頭は、従来のオンチェーン分析だけでは捉えきれない需要を生み出しているとも言える。
現在ビットコインを長期保有しているなら、保有したままコインを働かせる選択肢も検討に値する。では、BTCを預けることで年率利息を得られるレンディングサービスを提供しており、LTHとしての戦略と相性が良いサービスの一つだ。
「最強の手」復活が示す今後のシナリオ
以下に、LTHの動向から読み取れる今後のシナリオを整理する。
- 強気シナリオ：LTH保有比率がさらに上昇し、流通供給量が一段と絞られることで需給逼迫が深刻化。ETFフローとマクロ追い風が重なり、10万5,000ドル超への上昇が加速する可能性がある。
- 中立シナリオ：LTHが保有を維持しつつも、STHの利確売りが上値を抑制。9万〜10万5,000ドルのレンジ内でのもみ合いが続く展開が想定される。
- 弱気シナリオ：マクロリスク（地政学的緊張の激化、予想外のFRBタカ派転換など）が浮上した場合、LTHの一部が利益確定に動き、上記サポートが試される局面もあり得る。
まとめ：オンチェーンデータは「強気継続」を示唆
今回のオンチェーンデータが示す「最強の手の復活」は、ビットコイン市場の需給構造が健全であることを裏付けるシグナルとして注目に値する。価格・オンチェーン・マクロの3軸すべてが概ねポジティブな方向を向いている現状は、歴史的な強気相場のパターンと一定の類似性を持つとみられる。
ただし、過去のサイクルが必ずしも繰り返されるとは限らない点には注意が必要だ。短期的なボラティリティへの備えを怠らず、自身のリスク許容度に応じた戦略を取ることが肝要だろう。市場動向をウォッチしながらアクティブに売買戦略を組み立てたい場合は、のコピートレード機能なども活用の選択肢となるかもしれない。
※本記事は情報提供を目的としており、投資助言を構成するものではありません。投資判断はご自身の責任のもとで行ってください。
