Clarity Act可決確率が急落、BTCも連動安——「法案相場」の終わりに何が残るか

ゴールデンクロスの上昇が一本の陰線で消えた

今朝の相場を見て、2018年の記憶が一瞬フラッシュバックしました。BTCは24時間で3.6%下落、一時8万ドルをうかがう展開から一転して売りが加速し、ゴールデンクロス成立後に積み上がっていたロングポジションをまとめて刈り取るような動きになっています。きっかけははっきりしていて、Clarity Act（暗号資産市場の規制明確化法案）の上院通過確率が急激に下がったことです。

共和党が提示した枠組みに対して民主党が対案を出し、その対案を共和党が拒否。交渉が事実上決裂したという報道が流れた直後、予測市場の通過確率は大幅に低下しました。「法案が通る前提」で買われていたポジションが一斉に巻き戻されている、自分はそう読んでいます。

Clarity Actとは何で、なぜここまで市場に織り込まれていたのか

Clarity Actは簡単に言うと、「どのトークンが証券でどれが商品（コモディティ）扱いになるか」を法律レベルで決めようとするものです。SECとCFTCの管轄争いにケリをつけ、企業が米国内でプロダクトを展開しやすくする——という設計思想で、業界側は長年これを求めてきました。

2024年のETF承認、2025年のSAB121撤廃と続いてきた「規制フレンドリー路線」の集大成として市場が位置づけていたのが、このClarity Actだったわけです。BTCが直近で8万ドル近辺まで上昇したのも、通過確率の改善が材料視されていたからで、Bloomberg報道もそれを裏付けていました。

裏を返すと、「法案通過」という期待値がかなりの部分で価格に乗っていた。今回の急落はその期待値の剥落です。

価格的に何を見ているか

現在のBTCは7万5,000〜7万7,000ドルのゾーンが最初のサポートになると見ています。ここは8月初旬の揉み合い上限であり、複数の移動平均線も集中している帯域です。ここを割り込むようだと、次に意識されるのは7万ドルの節目で、心理的な売り圧力はそれなりに出てくるはずだと思っています。

上値については、法案が何らかの形で進展するか、FRBの利上げ観測が後退しない限り、8万ドルの壁は当面重くなる。レジスタンスとしては8万〜8万2,000ドルのレンジを意識しておいた方がいいと自分は見ています。

ただし注意したいのは、今夜のFOMC関連の発言と、上院の採決スケジュール次第でどちらにも振れる状況だということです。レバレッジをかけて方向を張るには、今は正直かなり難しいタイミングだと思っています。

法案が通らなかった場合、何が変わるのか

ここが本当に考えておきたいところです。

Clarity Actが廃案になったとして、米国内での暗号資産ビジネスがすぐに違法になるわけではありません。2024〜2025年にかけて積み上がった親暗号資産的な行政運営のスタンスはすぐには変わらない。ただ、「法律として確定した権利」がない状態が続くという問題は残ります。

ETHやSOL、XRPが今回の上昇局面でBTCよりも強かった背景には、「Clarity Actで証券扱いから外れる」という期待がありました。CoinDeskの記事でも同様の見立てが出ていましたが、その前提が崩れるなら、これらのアルトに対する評価も一度リセットされる可能性があります。

2017年のICOバブル崩壊後、多くのプロジェクトが「規制リスク」という言葉ひとつで消えていきました。当時と今では市場規模も機関投資家の存在感もまるで違いますが、「法的な根拠がないまま積み上がった期待値」がはがれるときの速さは、あの頃と変わっていないと感じています。

それでも長期で見れば——という話をしておきたい

2022年のFTX破綻のとき、「暗号資産は終わった」という声があふれました。自分はあのときポートフォリオの含み益をほぼ全部吐き出しながら、それでもBTCだけは手放しませんでした。別に確信があったわけじゃなく、ただ「ここで売ったら次のサイクルに乗れない」という経験則だけで持ち続けた。

今回のClarity Act問題は、あのときとは次元が違います。市場のインフラは整っているし、機関投資家の参加も本物です。法案が通らなくても業界は存続する。ただ、短期的な下押し圧力はかなりリアルに存在していて、それを軽視するのも違うと思っています。

今の自分の立場を正直に言うと、BTCのスポットは動かさず、アルトの新規ポジションは採決の結果が出るまで様子見にしています。上院の結論次第で、その後の動きはかなり変わってくる。それを確認してからでも遅くないと見ています。

相場の動きをリアルタイムで追いながら、経験豊富なトレーダーの手法をそのまま参照したいという方には、BingXのコピートレード機能が一つの選択肢になるかもしれません。自分で全部判断するのが難しい局面で、複数の戦略を比較しながら動けるのは悪くない仕組みだと思っています。

今夜の採決と、その後の市場の反応。そこに全部の答えが出てきます。そんな感じで見ています。